Анализ инвестиционного рынка в Англии

Американская модель инвестиционного рынка во многом характерна и для англичан. Так же, как и в Соединенных Штатах, здесь ведущую роль играют взаимные фонды, называемые юнит-трастами, и компании закрытого типа, именуемые инвестиционными трастами.

Особенности деятельности юнит-трастов в Великобритании

В переводе с английского термин «юнит-траст» означает доверие в управлении денежными средствами. Как уже было сказано выше, паевые фонды в Великобритании напоминают американские открытые управляющие компании. Здесь также отдельные паи можно покупать непосредственно у траста, выход на свободный рынок для них затруднен. Но в то же время, если американские компании – это акционерные общества, то юнит-трасты – это паевые организации. Вкладывая в них собственные средства, англичанин получает паевое свидетельство, цена которого зависит от стоимости активов, которыми распоряжается траст. Кроме того, важное отличие заключается и в том, что этот пай можно при определенных условиях продать другому лицу. До середины 1990-х годов наблюдались значительные сложности с передачей прав на эти доли гражданам других стран, однако после внесения необходимых изменений в законодательные акты, регулирующие данную область, основная масса проблем была решена, что открыло английский инвестиционный рынок и для предпринимателей из других стран.

Основную роль в управлении юнит-трастом играют управляющий и попечительский совет, в который входят серьезные страховые компании и банки. В соответствии с уставом этих организаций, как только деньги от инвестора переходят в траст, то их доверительным собственником становятся именно попечители.

выплаты вознаграждения управляющему

доход должен быть распределен между пайщиками

Те в свою очередь назначают управляющего, основная цель которого – грамотное распоряжение полученными средствами. Управляющий за свою работу получает вознаграждение, которое полностью зависит от стоимости активов и обычно составляет от 0,75 до 2%.

Весь оставшийся после выплаты вознаграждения управляющему доход должен быть распределен между пайщиками. Те в свою очередь обязаны заплатить подоходный налог по утвержденной ставки. Никакого налога на прибыль юнит-траст не платит.

Что касается классификации данных фондов, то, несмотря на все многообразие, их можно разделить на три большие группы. К первой относятся юнит-трасты, которые ориентированы исключительно на английский рынок, ко второй – те, которые занимаются инвестированием в наиболее динамично развивающиеся компании Западной Европы, Японии, США, а к третьей – фонды, которые ориентированы, прежде всего, на рынок недвижимости и связанные с ним дерривативы. Обычно окончательное слово остается за управляющим, который должен прекрасно ориентироваться в текущем состоянии международного финансового и фондового рынков. В то же время попечительский совет имеет право в любой момент вмешаться в его деятельность и даже отстранить от выполнения обязанностей.

Доход юнит-трастов складывается из разницы между покупкой и продажей акций и других ценных бумаг тех или иных компаний. От успешности этих операций зависит не только доход держателей паев, но и то, какой процент получит непосредственно управляющий.

Особенности деятельности инвестиционных трастов

корпорации, основной капитал которых составляют не цеха заводов и оборудование

Стоит отметить, что к настоящему моменту общая стоимость активов паевых трастов в Великобритании исчисляется сотнями миллиардов фунтов, а количество самих трастов за последние двадцать лет выросло в несколько раз. Даже случившийся в 2008 году мировой финансовый кризис практически не сказался на данной тенденции: большинство англичан именно в юнит-трастах видят наиболее надежный способ сохранения и приумножения денежных средств.

Особенности деятельности инвестиционных трастов

Инвестиционные трасты в Великобритании – это по сути корпорации, основной капитал которых составляют не цеха заводов и оборудование, а акции и другие ценные бумаги. Сами по себе они представляют собой акционерные общества, стоимость акций которых определяется на фондовых биржах. Главным отличием от юнит-трастов является невозможность постоянного выпуска, а также купли-продажи самим трастом собственных акций. Как и паевые фонды, инвестиционные трасты вкладывают полученные от граждан средства во всевозможные местные и зарубежные предприятия, ориентируясь как на надежность дохода, так и на возможность получения значительной прибыли в короткий промежуток времени.

Краткая характеристика и структура открытых инвестиционных компаний

Стремление английского правительства вывести свои инвестиционные компании на европейский рынок привело к принятию серьезных изменений в законодательстве, которые, в конечном итоге, не только дали толчок к появлению новых форм организаций в данной сфере, но и существенно перекроили карту инвестиционного рынка Великобритании.

английское законодательство о деятельности инвестиционных трастов

появление новой хозяйствующей формы – открытой инвестиционной компании

Все дело в том, занимавшие здесь к середине 1990-х годов лидирующие позиции юнит-трасты были изначально ориентированы исключительно на внутренний рынок. Для всей остальной Европы такая форма была мало знакома и непонятна, а законодательство Европейского Союза требовало, чтобы все организации, претендующие на участие в коллективных инвестиционных проектах, соответствовали хотя бы минимальным требованиям.

Именно эти требования и легли в основу изменений, внесенных в английское законодательство о деятельности инвестиционных трастов во второй половине 1990-х годов. Итогом этих нововведений стало появление новой хозяйствующей формы – открытой инвестиционной компании, основными отличительными признаками которой является открытость в деятельности и отчетности. Практически сразу данная форма стала вытеснять традиционные паевые фонды, так как имела возможность вкладывать средства не только в английские предприятия, но и активно участвовать в деятельности европейского фондового рынка. Уже к концу 1990-х годов открытые инвестиционные фонды стали играть доминирующую роль в данном секторе экономики Великобритании.

Европейское законодательство предъявляет к инвестиционным компаниям ряд системообразующих требований. Во-первых, выходить на общий рынок имеют право только те трасты и инвестиционные фонды, которые у себя в стране обладают практически безупречной репутацией и солидным опытом. Контролировать эти показатели должны соответствующие государственные органы, которые, кроме того, должны совместно разрабатывать и вносить поправки в законодательную базу.

отчетности инвестиционных компаний

перед своими инвесторами и государством

Во-вторых, наряду с управляющей компанией фонд должен создать депозитарий – специальный орган, основной целью которого является контроль за активами траста и за четким соблюдением их основных схем взаимодействия с другими участниками инвестиционного рынка. Естественно, что управляющий и депозитарий должны быть совершенно разными структурами, которые, в свою очередь, обязаны отчитываться перед общественностью по поводу своей деятельности и гарантировать абсолютную прозрачность и законность всех проводимых операций.

В-третьих, на общеевропейском уровне специально оговариваются основные моменты, касающиеся отчетности инвестиционных компаний перед своими инвесторами и государством. Речь идет как о регулярных (не реже двух раз в год) бухгалтерских отчетах, так и о публикации данных о проводимых и планируемых эмиссиях ценных бумаг. Более того, здесь же указывается, что собрание инвесторов должно принять решение о необходимости раскрытия такой информации еще до подписания соответствующего договора с управляющей компанией и депозитарием.

Наконец, в-четвертых, государственный регулирующий орган вправе наложить вето на сделку по продаже паев открытой инвестиционной компанией. Последняя должна предоставить такую информацию не позднее, чем за два месяца до сделки, в которой обязана обосновать необходимость подобного шага и дать гарантии о том, что интересы рядовых пайщиков не пострадают.

Осуществление компенсационных выплат пострадавшим инвесторам

инвестиционный рынок Великобритании не застрахован от серьезных коммерческих неудач

Осуществление компенсационных выплат пострадавшим инвесторам в Англии

Как и любой другой финансовый институт, инвестиционный рынок Великобритании не застрахован от серьезных коммерческих неудач, а также от деятельности нечистых на руку управляющих компаний. Для того чтобы бороться с этими явлениями, еще в 1988 году в этой стране появилась специальная схема выплат пострадавшим инвесторам. Уже за первые восемь лет ей воспользовались несколько тысяч человек, которым было компенсировано свыше ста миллионов фунтов сгоревших вкладов. Впоследствии эти цифры неизменно увеличивались.

Механизм действия данной схемы достаточно прост. Все управляющие компании и инвестиционные фонды ежегодно платят определенную сумму в общий страховой фонд, откуда и берутся средства в случае наступления форс-мажорных ситуаций. Если поначалу крупные игроки отнеслись к данной процедуре с известным скепсисом, то спустя определенное время они увидели, что участие в данной программе – дополнительный козырь в привлечении клиентов, так как последние уже меньше боятся, что с их средства куда-нибудь безвозвратно пропадут.

Стоит отметить, что данная схема компенсационных выплат предполагает достаточно жесткий подход к инвесторам. Далеко не все из них имеют право воспользоваться данной программой, так как, по мнению координаторов схемы, государственные компании и крупные инвесторы изначально имеют достаточно полное представление о состоянии рынка, поэтому должны сами нести возможные риски.

процедура получения компенсации

растягивается на шесть месяцев

Согласно принятым постановлениям, компенсации в первую очередь выплачиваются тем пайщика, у которых управляющая компания или непосредственно юнит-траст забирают в свою пользу размещенные у них средства.

Другими словами, речь идет о банальном воровстве. Во-вторых, компенсация должна быть выплачена в том случае, если управляющий пошел на явное несоблюдение условий заключенного с ним контракта, что привело к существенным экономическим потерям. Наконец, третьим случаем компенсационных выплат является ситуация, когда потенциального инвестора сознательно ввели в заблуждение относительно активов или деятельности того или иного траста.

В среднем процедура получения компенсации растягивается на шесть месяцев, при этом максимум на что может рассчитывать один гражданин – это 48 тысяч фунтов в год. Также важным условием начала действия схемы является неплатежеспособность траста или управляющей компании.