Наличие финансовых и других ковенант

Раздел: Теория дефолтов
21-09-2021

- Наличие финансовых и других ковенант в условиях выпуска рублевых облигаций - скорее, экзотика, нежели общепринятая практика. Их отсутствие, как и при дополнительных случаях дефолта, напрочь лишает инвесторов возможности сделать что-либо до неплатежеспособности по собственным бумагам. Кроме того, те немногочисленные ковенанты, встречающиеся в выпусках рублевых облигаций, особого удобства инвесторам не предоставляют.

- Законодательством России не предусматривается институт доверительного руководителя (trustee), который становится ключевым при выпуске еврооблигаций. Соответственно, каждому держателю облигаций приходится самостоятельно отстаивать свои интересы в суде и нести большие судебные и юридическо-консультационные издержки. Правовые познания характерного рыночного инвестора в облигации, как мы себе представляем, во многом могут уступать экспертизе банка или предприятию – должника непосредственно в этих вопросах, что изначально делает переговорное положение держателя облигаций проигрышным.

- И наконец, самое важное - отсутствие условий для кросс-дефолта. Ситуации неплатежей по кредитам, еврооблигациям и другим договоренностям не приведут к дефолту по рублевым облигациям. А вот в случай дефолта по рублевым облигациям почти всегда становится основой досрочного удовлетворения прав претензий других кредиторов. Это связано с тем, что обычные условия выпуска рублевых облигаций в большинстве случаев не оговаривают условия кросс-дефолта по другим договоренностям, в то время как кросс-дефолт становится неотъемлемым условием большей массы банковских кредитных соглашений, в том числе и синдицированные, и предусмотрен при эмиссии еврооблигаций.


Смотрите также:
 В общих чертах об антикризисном управлении
 Путь к успеху – смелость руководства
 Что такое дефолт
 Ставка на человеческий фактор в антикризисной ситуации
 Девальвация рубля может стать неизбежной

Добавить комментарий:
Введите ваше имя:

Комментарий:

Защита от спама - решите пример:

2bz.ru 2012 - 2022 Проект 2bz.ru - жизнь после кризиса